站里其他专题讲的，几乎都是「手里有币」的时候：买进、卖出、换成稳定币、拿去质押。开一张永续合约多单就不一样了，账户里多出来的是一份合约仓位，那枚币并不在你名下。HMRC 的加密资产手册专门用一页讲这件事，开头就把界线划清了：衍生品的表现取决于底层资产的价格变动，而衍生品的持有人并不持有底层资产。
所以做合约的人问「怎么交税」，第一步不是套用卖币的算法，而是弄清这份合约在本国税法里被归到哪一类。下面按英国、美国、德国分开讲，每一处都附官方原文出处。
先看结论
- 英国：HMRC 说加密衍生品一般不适用加密资产手册，个人要回到衍生品的一般规则——先看是否属于交易业务，再看是金融期货、交易所期权或金融期权（按资本利得），还是其他衍生品（很可能按杂项收入）。
- 美国：关键看是不是 section 1256 合约。是的话，年底没平仓一般也要按市值计，盈亏 60% 算长期、40% 算短期，用 Form 6781 申报。
- 德国：法条里的 Termingeschäft 收益属于资本收入，税率 25%（第 20 条第 8 款的情形除外）；亏损只能在资本收入这一类里抵。
- 合约带杠杆，行情反向时保证金可能很快亏完；本页只讲税，不评价任何交易方式。
合约为什么不能直接套用持币的规则
还是 HMRC 那一页（CRYPTO10150）。它接着说：衍生品的性质通常与直接持有加密资产很不一样，它会在双方之间产生合同上的权利和义务，因此一旦订立的是加密资产衍生品，这本手册的指引一般不适用。公司订立的加密衍生品，通常属于 2009 年《公司税法》第 7 部分所说的衍生合约；个人和其他不适用第 7 部分的情形，手册把读者指向另一本手册的 CFM50070。
德国那边，联邦财政部 2025 年 3 月 6 日发布的加密资产所得税通函（BMF-Schreiben），是按挖矿、质押、借贷、硬分叉、空投等主题分章的，其中没有专讲合约、期货或差价合约的章节。合约的收益要回到《所得税法》本身去找归属。美国 IRS 在 Publication 550 里讲 section 1256 合约的那一套规则，针对的本来就是期货、期权、外币合约这类合约。
换句话说，站内英国速查、美国速查、德国速查讲的是持币的规则；做合约的，要换一套去看。
英国：先分是不是交易业务，再分是哪一种衍生品
第一层：是不是交易业务。CFM50070 说，非公司的经营者也可以像公司一样用衍生品对冲利率或其他风险，只要衍生品是为经营目的而持有，利润就是经营利润。它也提到，个人可能会主张自己买卖衍生品本身就构成一项交易业务，并指向 BIM56880。
BIM56880 对这种主张的态度写得很直接。个人可能会说衍生品比股票复杂，所以买卖它就该算交易业务；HMRC 的回应是「We disagree」——判断方法和判断一个人买卖股票是否构成交易业务相同，要查清事实，综合全部情况下结论。同一页还说，在属于投资活动的过程中订立的衍生合约，其盈亏视为该投资活动的一部分。
第二层：不是交易业务时，看是哪种衍生品。CFM50070 写道，不属于第 7 部分、也不是为经营或物业业务持有的衍生品，还剩两种征税可能：杂项收入，或资本利得。通常杂项收入优先；但 2005 年《所得税（交易及其他收入）法》第 779 条作了类似公司税的规定，使金融期货、交易所期权或金融期权的收益不按杂项收入征税，而是依 1992 年《应课税收益法》第 143 条按资本利得征税，完整指引从 CG55400 开始。如果手上的衍生品不是金融期货（原文举的例子是互换），其盈亏很可能按杂项收入征税。
一种特殊情形：纯粹当作投注的差价投注
CFM50070 还提到一种「什么税都不涉及」的可能：衍生品落在第 7 部分之外时，按判例原则，利润可能不征税、亏损也不能减免，最常见的例子是个人纯粹作为投注订立的差价投注（spread bet）。如果差价投注用于商业目的，例如对冲，就不适用这一点。反过来说，想用这类亏损抵别的收入，路也可能是堵死的。
实际操作上，你需要拿自己合约的条款去对这些类别：它是不是「金融期货」，还是更接近互换一类。CRYPTO10150 没有按「永续」「交割」逐个归类，而是把个人情形整体指到了 CFM50070。
美国：先看是不是 section 1256 合约
IRS Publication 550（2025 年版）列出的 section 1256 合约有五种：受监管期货合约、外币合约、非股权期权、交易商股权期权、交易商证券期货合约。
受监管期货合约要同时满足两条：一是保证金账户里必须存入或可以取出的金额取决于每日市况（即逐日盯市）；二是在「合格交易所」交易，或受其规则约束。合格交易所指三类：经商品期货交易委员会（CFTC）指定为合约市场的国内交易所、经财政部长批准的交易所、在证券交易委员会（SEC）注册的全国性证券交易所。同一处还列了不算 section 1256 合约的品种，主要是各类互换（利率、货币、基差、商品、股权、股指、信用违约互换），另有利率上限、利率下限协议及类似协议。
符合定义的合约，有三条和持币很不一样的规则：
- 年末按市值计：纳税年度结束时仍持有的，一般要按年度最后一个营业日的公允价值视同卖出，确认盈亏。年度中合约因对冲平仓（offsetting）、交割、行权、指派或失效而终止或转让的，也按终止或转让时的公允价值计算。
- 60/40：按这套市值制度，资本利得或亏损的 60% 视为长期、40% 视为短期，不管实际持有多久。
- 亏损可以往前追溯：个人的 section 1256 合约净亏损，一般可以选择向前追溯 3 年，而不是结转到下一年；追溯到某一年的亏损，不能超过那一年的 section 1256 合约净收益。
申报上，Publication 550 说，处置了受监管期货合约的，你应当会从经纪商那里收到 Form 1099-B；所有 section 1256 合约的盈亏填在 Form 6781 第 I 部分，再把净额按情况转入 Schedule D 第 4 行或第 11 行，并把 Form 6781 附在报税表里。对冲交易不适用年末按市值计的规则。
不属于 section 1256 合约的，上面三条都不适用。另有一条资本亏损的一般上限：资本亏损超过资本利得时，每年能抵普通所得的最多 3,000 美元（夫妻分别申报为 1,500 美元），没用完的部分结转到下一年。
德国：法条里的 Termingeschäft
《所得税法》第 20 条第 2 款第 1 句第 3 项把下面这类收益列为资本收入：
EStG § 20 Abs. 2 Satz 1 Nr. 3（德语原文）
„der Gewinn a) bei Termingeschäften, durch die der Steuerpflichtige einen Differenzausgleich oder einen durch den Wert einer veränderlichen Bezugsgröße bestimmten Geldbetrag oder Vorteil erlangt; b) aus der Veräußerung eines als Termingeschäft ausgestalteten Finanzinstruments"
意思是：通过 Termingeschäft（远期、期货类交易）取得的差额结算，或按某个可变参考值（veränderliche Bezugsgröße）确定的金额或利益，所得收益属于资本收入；出售被设计成这类交易的金融工具，也一样。第 20 条第 4 款第 5 句规定，这类收益等于差额结算或该金额，减去与该笔交易直接相关的费用。
如果你的合约符合这项定义，接下来几条都在法条里写着：
- 税率：第 32d 条第 1 款，资本收入（第 20 条第 8 款的情形除外）的所得税为 25%。
- 储蓄者总额扣除：第 20 条第 9 款，计算资本收入时扣 1,000 欧元（Sparer-Pauschbetrag），合并申报的夫妻为 2,000 欧元，实际费用不能另扣。
- 亏损：第 20 条第 6 款，资本收入的亏损不得与其他收入类别相抵，也不能按第 10d 条扣除，但可以抵减以后年度的资本收入。同一款只对出售股票的亏损另设了只能抵股票收益的限制。
这和站内德国速查讲的「持有满一年免税」是两条线。那条规则属于第 23 条的私人出售，而第 23 条第 2 款规定，私人出售所得如果属于其他收入类别，就归入那一类。第 2 条又把资本收入和第 22 条的其他所得列为两种不同的收入类别。所以合约收益一旦按 Termingeschäft 归入资本收入，就不再走第 23 条那条一年期规则，亏损也只能在资本收入这一类里用。
三国对照：先问什么，归到哪里
| 国家 | 先判断什么 | 可能的归类 | 亏损怎么用 |
|---|---|---|---|
| 英国 | 是否属于交易业务（按事实综合判断） | 交易业务 → 经营利润；金融期货、交易所期权或金融期权 → 资本利得；其他衍生品（如互换）→ 很可能是杂项收入 | 纯粹作投注的差价投注，亏损可能不能减免 |
| 美国 | 是否属于 section 1256 合约 | 是 → 年末一般按市值计，60% 长期、40% 短期，Form 6781 | 1256 净亏损可选向前追溯 3 年；资本亏损抵普通所得每年上限 3,000 美元 |
| 德国 | 是否属于 Termingeschäft | 是 → 资本收入，税率 25%（第 20 条第 8 款的情形除外） | 不得抵其他收入类别，可抵以后年度的资本收入 |
三国的第一个问题都不是「赚了多少」，而是「这份合约是什么」。归类定了，税率、亏损和申报表才跟着定。
每个仓位该留什么
合约的记录和持币不同，交易所账单里最有用的往往是仓位历史，而不是充提记录。按上面三国的判断路径，建议每年至少留下这些：
- 合约规格页的存档：在哪个平台交易、怎么结算、有没有到期日。美国要对 section 1256 的定义，英国要对金融期货还是其他衍生品，德国要对 Termingeschäft，都要用到它。
- 逐笔开平仓记录：时间、方向、数量、成交价、已实现盈亏。
- 费用明细：手续费等在账单上单列的项目，按账单原样保存。德国法条按「与交易直接相关的费用」来减，哪些算，要拿明细去对。
- 年末持仓快照：在美国，section 1256 合约要按年末公允价值计，年末那一刻有哪些仓位、值多少，要有据可查。
通用的字段和保存年限见《留存与导出交易记录》；已实现亏损在持币场景下怎么抵，见《亏损、被盗、交易所暴雷》。
常见问题
在美国，年底还没平仓的合约也要算盈亏吗？
德国「持有满一年免税」对合约适用吗？
我在英国做合约，会被当成交易业务吗？
合约亏了，能抵我卖币赚的钱吗？
官方来源
- 英国：HMRC Cryptoassets Manual, CRYPTO10150 — Introduction to cryptoassets: derivatives over cryptoassets——gov.uk/…/cryptoassets-manual/crypto10150
- 英国：HMRC Corporate Finance Manual, CFM50070 — Derivative contracts: introduction: contracts outside of Part 7——gov.uk/…/corporate-finance-manual/cfm50070
- 英国：HMRC Business Income Manual, BIM56880 — derivative contracts and non-corporate entities——gov.uk/…/business-income-manual/bim56880
- 美国：IRS Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses（Section 1256 Contracts Marked to Market、How To Report、Capital Losses 各节）——irs.gov/publications/p550；Form 6781 入口——irs.gov/forms-pubs/about-form-6781
- 德国：Einkommensteuergesetz § 20、§ 32d、§ 23、§ 2——§ 20 · § 32d · § 23 · § 2（gesetze-im-internet.de）
- 德国：BMF-Schreiben vom 6. März 2025, Einzelfragen zur ertragsteuerrechtlichen Behandlung bestimmter Kryptowerte——bundesfinanzministerium.de（PDF）
动手之前
合约的税务归类取决于它的具体条款。本页给的是官方的定义和判断路径，不替你下结论；涉及较大金额、多个年度或跨国居住的，请带着合约条款和交易记录找当地持牌税务师。